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（3）确定性推升溢价，长线资金提升估值价值重于趋势，确定性推升溢价。长线资金对公司的成长性要求相对较低，但对稳定性要求较高，希望公司在相当一段时间内都能够保持稳态增速，同时看重公司在行业内的地位，对市占率和定价权非常重视。白酒龙头的业绩确定性及稳定性均较高，随着境外长线资金比重的不断提升，预计白酒龙头的估值波动区间将会收窄，传统以趋势定价的估值体系，将逐渐走向以价值定价的估值体系，对低增速予以更高估值溢价的容忍度。

（2）深市流动性在年中和年末显著下降，其中创业板最为明显2017年深市各板块的流动性在年中和年末出现较为显著的下降，在2017年5月和12月达到相对高点。整体来看，2017年深市流动性最好（冲击成本指数最小）的月份是3月，冲击成本指数为7.9个基点；而流动性最差的月份是5月和12月，冲击成本指数分别高达12.4和12.7个基点。其中，创业板各个月份的冲击成本都远大于其他两个板块，而中小板和主板整体差异不大。2017年3个板块流动性下降主要集中于3-5月、9-12月两个区间：3-5月期间，创业板、中小板、主板冲击成本的增幅分别为67%（创业板从8.1上升至13.5个基点）、57%（中小板从7.7上升至12.0个基点）、44%（主板从7.9上升至11.4个基点）；9-12月期间，创业板、中小板、主板冲击成本的增幅分别为46%（创业板从9.6上升至14.1个基点）、39%（中小板从8.7上升至12.1个基点）、36%（主板从8.6上升至11.7个基点）。3个板块流动性下降时，创业板的冲击成本增幅最高，流动性下降的情况最为严重。

慈善金融奖学金培训项目是清华大学五道口金融学院面向中国公益慈善领域领军者创办的高端培训项目，致力于为中国培养面向未来、面向世界、具有引领性和创新力的公益慈善领袖。项目将课堂授课、案例剖析与实地参访等多种形式有机结合，倡导“金融向善，科技赋能”，开拓国际视野，探索金融推动公益慈善变革升级路径，引领公益慈善行业创新与发展。

总之，高超声速武器是现代军事装备竞争的关键领域，是大国间博弈的砝码。加速发展我国的高超声速武器技术，具有极其重要的意义。（作者署名：利刃张阳）本栏目所有文章目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。凡本网注明版权所有的作品，版权均属于新浪网，凡署名作者的，版权则属原作者或出版人所有，未经本网或作者授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。

上述消息表明，这次合作双方还都是情有独钟的！要建立的是独家合作伙伴关系。这恩爱劲头在行业里也是比较少见的。作为国内首屈一指的基金管理公司，同时也是在近十年里，一直名列养老基金管理规模前列的华夏基金，还要与境外在养老投资领域里的大佬合作，都说一山不容二虎，这两强联手，弄得好，当然是如虎添翼，可要是弄不好呢？

⚑景气得以延续的行业集中在以下板块：金融（券商、保险、银行）、必选消费（食品加工、生物制品、专业零售）、国防军工（航空装备）、电源设备、仪器仪表、科技龙头（计算机设备、通信设备、电子制造）、逆周期板块（电力、建筑装饰）、采掘服务等，净利润和ROE等指标延续了中报改善的趋势。金融板块业绩保持高增长为整体A股盈利带来一定的支撑；必选消费板块的业绩依然保持向好的趋势，主要体现在食品加工、生物制品等；逆周期板块如公用事业（电力）、建筑装饰（基础建设）行业三季报业绩表现相对稳健；电气设备板块内部盈利分化较为明显，光伏领域的公司在经历过2018年的产业政策打压之后逐渐走上正轨，龙头公司中报和三季报业绩表现亮眼；电子板块内部的电子制造业绩改善最为明显。